VN-Index lần đầu vượt mốc 1.700 điểm, chuyên gia dự báo đà tăng có thể hướng đến 1.800 điểm trong năm nay

Cách đây vài tháng, con số này khó nằm trong dự đoán của ngay cả những nhà đầu tư lạc quan nhất. Tuy nhiên, kể từ nhịp hồi phục sau giai đoạn giảm sâu hồi tháng 4, thị trường đã chứng kiến một trong những chu kỳ tăng điểm mạnh mẽ và dài hơi nhất.

Dù áp lực chốt lời ở vùng đỉnh là điều khó tránh, nhiều yếu tố thuận lợi vẫn đang nâng đỡ thị trường. Trong đó có môi trường lãi suất thấp, các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế từ Chính phủ, cùng triển vọng nâng hạng thị trường ngày càng rõ ràng. Báo cáo gần đây của HBSC cho biết Việt Nam đã đáp ứng 7/9 tiêu chí thuộc khung “Chất lượng thị trường” của FTSE. Các yếu tố định lượng như quy mô vốn hóa, thanh khoản hay sự hiện diện của cổ phiếu vốn hóa lớn đều đạt, trong khi hai tiêu chí liên quan đến cơ chế thanh toán và chi phí giao dịch trước đây bị đánh giá “hạn chế” nay đã có tiến triển rõ rệt.

Ông Nguyễn Đức Khang, Trưởng phòng Phân tích tại Chứng khoán Pinetree, nhận định động lực của đà tăng lần này chủ yếu đến từ dòng vốn nội. Ông so sánh: “Con sóng năm nay về mức độ khá tương đồng với 2017 và 2021. Nếu năm 2017 nhờ lực mua mạnh mẽ từ khối ngoại, còn 2021 do làn sóng nhà đầu tư cá nhân mới tham gia, thì 2025 chủ yếu dựa trên sức mạnh của dòng tiền trong nước”.

Ở vùng điểm số 1.700, VN-Index đang giao dịch quanh mức P/E 16,2 lần. Trong đó, nhóm ngân hàng có P/E khoảng 11,6 lần, nhóm phi tài chính khoảng trên 19 lần. So với giai đoạn 2017 (hơn 24 lần) và 2021 (hơn 26 lần), định giá hiện nay vẫn ở mức thấp, phản ánh dư địa tăng trưởng còn rộng. Theo ông Khang, P/E hiện tại thậm chí thấp hơn so với tháng 4/2024 và tháng 10/2023, trong khi chỉ số điểm số lại vượt xa, cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp đang cải thiện rõ rệt.

Nhiều dự báo lạc quan cũng xuất hiện sau khi chỉ số lập đỉnh mới. Một số tổ chức phân tích lớn cho rằng VN-Index có thể đạt 1.800 điểm ngay trong năm nay, thậm chí xa hơn trong tương lai gần. Ông Lã Giang Trung, CEO Passion Investment, cho rằng dòng tiền hiện tại mạnh hơn nhiều so với giai đoạn 2020–2021, trong khi định giá thị trường vẫn chưa cao. “Thanh khoản và dòng tiền đã gấp 2–3 lần so với chu kỳ trước, trong khi định giá mới chỉ đi được một nửa chặng đường. Tôi cho rằng VN-Index sẽ vượt ngoài mọi kịch bản trong trí tưởng tượng phong phú nhất của giới đầu tư”, ông Trung nhấn mạnh.

Theo vị chuyên gia, nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng là tất yếu, song khó xảy ra ngay trong tháng 9. Nếu nhìn lại giai đoạn 2016–2018, VN-Index từng tăng gấp đôi trước khi điều chỉnh hơn 10%. Hiện nay, từ đáy tháng 4, thị trường mới tăng chưa tới 50%. Do đó, nếu kịch bản tương tự lặp lại, dư địa tăng điểm của VN-Index vẫn còn lớn trong các tháng tới.