VN-Index lần đầu tiên vượt mốc 1.700 điểm

Ngay sau phiên khớp lệnh mở cửa, sắc xanh đã lan tỏa trên diện rộng, đưa VN-Index tăng gần 13 điểm và chạm đỉnh mới chưa từng có trong suốt quá trình hình thành và phát triển.

Động lực tăng trưởng của thị trường đến từ dòng vốn nội mạnh mẽ, trong bối cảnh kinh tế thế giới ít biến động và trong nước duy trì nhiều yếu tố hỗ trợ. Chính sách lãi suất thấp, các gói kích thích tăng trưởng kinh tế cùng triển vọng nâng hạng thị trường đã củng cố niềm tin của giới đầu tư. Hiện Việt Nam đã đáp ứng 7 trong số 9 tiêu chí trong khung đánh giá “Chất lượng thị trường” của FTSE, trong đó các tiêu chí liên quan đến quy mô vốn hóa, thanh khoản và sự hiện diện của cổ phiếu vốn hóa lớn đều đạt chuẩn, còn những hạn chế trước đây về cơ chế thanh toán và chi phí giao dịch đang được cải thiện đáng kể.

Tại mức giá quanh 1.700 điểm, hệ số P/E toàn thị trường duy trì ở mức khoảng 16,2 lần, trong đó nhóm ngân hàng ở mức 11,6 lần và nhóm phi tài chính hơn 19 lần. Đây là vùng định giá tương đương giai đoạn 2023–2024 nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với các giai đoạn đỉnh cao trước đó, khi năm 2017 P/E từng vượt 24 lần và năm 2021 lên tới hơn 26 lần. Điều này cho thấy thị trường vẫn đang được định giá hợp lý, đặc biệt trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp bứt phá. Tính đến hết quý II/2025, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết tăng hơn 32% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sức khỏe nền kinh tế và khả năng phục hồi rõ rệt.

Với nền tảng vĩ mô thuận lợi, nhiều tổ chức phân tích dự báo VN-Index có thể vươn tới vùng 1.800 điểm trong năm nay, thậm chí có kịch bản chỉ số đạt quanh 1.838 điểm nếu lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu toàn thị trường tăng trưởng ở mức 18%. Các yếu tố hỗ trợ chủ yếu vẫn là chính sách tiền tệ nới lỏng, kỳ vọng nâng hạng, định giá hợp lý và dòng tiền nội dồi dào. Ước tính hệ số P/E năm 2025 sẽ quanh mức 16,5 lần, tương đương một độ lệch chuẩn trên trung bình 5 năm nhưng vẫn trong vùng chấp nhận được.

Giới phân tích nhận định dòng tiền và thanh khoản hiện đã cao gấp 2–3 lần so với giai đoạn trước năm 2020–2021, trong khi định giá mới chỉ đi được một nửa so với các chu kỳ trước. Điều này tạo ra dư địa tăng trưởng đáng kể cho VN-Index trong giai đoạn tiếp theo. Mốc 1.700 điểm không chỉ là thành quả của dòng vốn nội và các chính sách hỗ trợ, mà còn mở ra kỳ vọng chỉ số sẽ tiếp tục chinh phục những ngưỡng cao hơn trong tương lai gần.