Solana bất ngờ lao dốc, sụt 44% giao dịch quý II nhưng DeFi vẫn tăng trưởng vượt trội

Quý II/2025 chứng kiến hoạt động giao dịch trên mạng Solana (SOL) sụt giảm rõ rệt, trong khi các chỉ số cơ sở hạ tầng và triển khai ứng dụng vẫn duy trì đà tăng, cho thấy mạng lưới này tiếp tục củng cố nền tảng vững chắc bất chấp xu hướng đầu cơ giảm.

Theo báo cáo công bố ngày 15/8 của Messari, tổng doanh thu từ các ứng dụng trên Solana trong quý vừa qua giảm 44,2% so với quý I, chỉ đạt 576,4 triệu USD, giảm mạnh từ mức 1 tỷ USD trước đó. Hoạt động đầu cơ memecoin – vốn từng đẩy khối lượng giao dịch lên kỷ lục trong quý I – sụt giảm, dẫn đến doanh thu của các ứng dụng phụ thuộc phí giao dịch, đặc biệt là các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), giảm xuống mức thấp trong quý.

Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên các sàn DEX giảm 45,4%, xuống còn 2,5 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contract) giảm 28,5% còn 879,9 triệu USD mỗi ngày. Sự sụt giảm này phản ánh mức độ thận trọng của nhà đầu tư sau đợt đầu cơ mạnh, đồng thời ảnh hưởng trực tiếp tới doanh thu từ phí giao dịch trên mạng.

Mặc dù các hoạt động đầu cơ suy giảm, các chỉ số on-chain cho thấy Solana tiếp tục phát triển cơ sở hạ tầng một cách vững chắc. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi trên mạng tăng 30,4% so với quý trước, đạt 8,6 tỷ USD, củng cố vị trí của Solana là mạng lưới đứng thứ hai về TVL, sau khi vượt qua Tron vào tháng 11/2024.

Chỉ số App Revenue Capture Ratio tăng từ 126,5% lên 211,6%, nghĩa là các ứng dụng trên mạng thu về 211,6 USD doanh thu cho mỗi 100 USD chi cho phí giao dịch, thể hiện hiệu quả tăng trưởng vượt trội so với quý trước. Tỷ lệ liquid staking (staking thanh khoản) cũng tăng lên 12,2% tổng cung SOL, so với mức 10,4% trước đó, mở rộng khả năng triển khai các ứng dụng DeFi dựa trên SOL sinh lời. Tổng giá trị staking tăng 25,2% lên 60 tỷ USD, trong khi mức độ phân quyền của các validator được cải thiện nhẹ, với hệ số Nakamoto đạt 21. Hệ số này đo lường mức độ phân quyền của blockchain bằng cách xác định số thực thể tối thiểu cần kiểm soát hơn 50% tài nguyên mạng để ảnh hưởng đến bảo mật.

Đáng chú ý, Anza công bố Alpenglow, một thiết kế lại giao thức đồng thuận, nhằm mục tiêu rút ngắn thời gian xác nhận xuống dưới 150 millisecond, nhanh gấp 100 lần so với mức 12,8 giây hiện tại. Nâng cấp này loại bỏ phí giao dịch bỏ phiếu và tối ưu hóa hoạt động của các validator nhỏ, mở đường cho trải nghiệm mạng nhanh hơn và hiệu quả hơn.

Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã phê duyệt Quỹ ETF Staking Solana (SSK) của Rex Osprey vào ngày 27/6, trở thành quỹ ETF crypto staking đầu tiên được chấp thuận tại Mỹ. Sản phẩm này không hoạt động theo cơ chế ETF giao ngay truyền thống mà cung cấp quyền tiếp xúc với SOL thông qua các công cụ phái sinh, thay vì nắm giữ trực tiếp tài sản số. Đồng thời, chín công ty khác đã nộp đơn xin triển khai ETF Solana giao ngay, với quyết định dự kiến được công bố vào tháng 10/2025.

Hoạt động sử dụng mạng lưới Solana vẫn ổn định: số giao dịch không bỏ phiếu tăng 4% lên 99,1 triệu mỗi ngày, trong khi số người trả phí giảm nhẹ 1,4% xuống 3,9 triệu. Vốn hóa thị trường SOL tăng 29,8%, đạt 82,8 tỷ USD, duy trì vị trí thứ sáu trong bảng xếp hạng các đồng tiền điện tử.

Báo cáo kết luận rằng, mặc dù quý II/2025 chứng kiến sự sụt giảm mạnh trong giao dịch đầu cơ, Solana vẫn cho thấy khả năng duy trì phát triển cơ sở hạ tầng và thu hút sự quan tâm từ các tổ chức tài chính. Những chỉ số tăng trưởng on-chain, TVL DeFi, liquid staking, cùng các nâng cấp về giao thức đồng thuận, đều cho thấy Solana đang củng cố nền tảng để phát triển bền vững, vượt qua các biến động ngắn hạn của thị trường.