Maelstrom cảnh báo token HYPE đối mặt áp lực bán mạnh với kế hoạch mở khóa 11,9 tỷ USD

Các nhà phân tích tại quỹ Maelstrom do Arthur Hayes dẫn dắt đã cảnh báo rủi ro lớn đối với token HYPE của Hyperliquid khi lịch trình mở khóa dành cho đội ngũ phát triển sắp bắt đầu. Theo kế hoạch phân bổ kéo dài 24 tháng, gần 11,9 tỷ USD token HYPE sẽ được giải phóng cho các thành viên trong nhóm, có thể tạo ra áp lực bán đáng kể.

Bắt đầu từ ngày 29/11, lượng token mở khóa hàng tháng dự kiến vào khoảng 500 triệu USD. Trong số này, chỉ khoảng 17% được hấp thụ thông qua các chương trình mua lại, đồng nghĩa với việc vẫn còn khoảng 410 triệu USD có nguy cơ trở thành nguồn cung dư thừa trên thị trường mỗi tháng.

Nhà nghiên cứu Lukas Ruppert của Maelstrom ví tình cảnh này như “thanh gươm treo lơ lửng trên đầu” đối với HYPE – có thể đe dọa sự ổn định giá. Khi các token được phân bổ dần, không ít người nắm giữ có thể chọn bán ra, đặc biệt là những trường hợp đã chờ đợi phần thưởng trong thời gian dài.

Mặc dù một số tổ chức, bao gồm quỹ đầu tư tài sản số, đang tích cực gom HYPE hoặc cam kết nguồn vốn lớn để hỗ trợ token, lực cầu này vẫn chưa đủ để bù đắp lượng mở khóa khổng lồ sắp tới. Ví dụ, tổ chức “Rorschach” đang nắm giữ hàng trăm triệu USD HYPE và tiếp tục mua thêm, song theo giới phân tích, nỗ lực này chỉ như “muối bỏ bể”.

Arthur Hayes, dù gần đây đã bán toàn bộ số HYPE đang nắm giữ, vẫn duy trì quan điểm lạc quan dài hạn. Ông dự báo rằng nếu các yếu tố vĩ mô thuận lợi, HYPE có thể tăng trưởng gấp 126 lần vào năm 2028. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng việc mở khóa sắp tới có thể kéo theo những giai đoạn biến động mạnh.

Tóm lại, trừ khi nhu cầu tăng mạnh hoặc lượng token mở khóa được trì hoãn hay hấp thụ tốt hơn, HYPE có thể sẽ đối mặt với áp lực giảm giá trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát sao các dấu hiệu bán tháo, thanh khoản mở khóa lớn và hiệu quả của các chương trình mua lại.