Dòng tiền vào Bitcoin giảm – dấu hiệu thị trường đang chuyển hướng tâm lý

Bitcoin đang chứng kiến mức dòng tiền vào (inflows) trung bình 7 ngày qua đối với các sàn giao dịch tổng hợp có chiều hướng giảm – một tín hiệu cho thấy người nắm giữ Bitcoin có xu hướng giữ tài sản trong ví riêng hoặc rút khỏi sàn thay vì sẵn sàng bán. Việc giảm dòng tiền vào các sàn giao dịch trong ngắn hạn thường đồng nghĩa với giảm áp lực bán, vì lượng Bitcoin có sẵn để chuyển sang sàn — nơi dễ bán hoặc trao đổi — đang ít đi.

Trong thị trường sàn tập trung (CEX – Centralized Exchanges), hoạt động cũng có dấu hiệu “lắng xuống”. Tổng dòng chảy (inflow + outflow) hiện khoảng 70.000 BTC, giảm đáng kể so với mức đỉnh khoảng 266.000 BTC vào tháng Ba 2024. Sự giảm mạnh này cho thấy mức độ di chuyển Bitcoin vào/ra khỏi sàn đang thấp hơn rất nhiều so với các giai đoạn thị trường sôi nổi.

Chỉ số “Net Flow 30-Ngày Z-Score” cũng đang ở mức khoảng −0,7, cho thấy bên mua có ưu thế nhẹ — tức mỗi Bitcoin được chuyển vào sàn thường sẽ được mua lên ngay, khiến lượng dự trữ trên sàn giảm. Điều này hàm ý nguồn cung sẵn sàng trên sàn đang bị rút bớt, trong khi cầu có thể vẫn còn hoặc mạnh hơn trong ngắn hạn nếu có sự kích hoạt.

Về mặt định giá, chỉ số MVRV Z-Score (365 ngày) hiện đang nằm trong vùng đáy hoặc khá gần vùng “giá trị hợp lý” (fair value), khoảng −0,3. Điều này có nghĩa là Bitcoin hiện được xem là không quá đắt so với lịch sử biến động của nó, và thị trường chưa cho thấy dấu hiệu “nóng” hay quá mua — trái ngược với những thời điểm trước đây khi MVRV cao báo hiệu rủi ro điều chỉnh.

Giá Bitcoin hiện tại dao động quanh 111.400 USD, có những bước giảm nhẹ so với những ngày trước đó, nhưng vẫn giữ mức tăng lớn trong khoảng thời gian 1 năm (~ +70% so với cùng kỳ năm trước). Khối lượng giao dịch giao ngay (spot volume) hiện vẫn thấp so với khối lượng hợp đồng tương lai (futures), cho thấy phần lớn hoạt động vẫn nằm ở các thị trường phái sinh, nơi mà đòn bẩy, long/short có thể tăng biến động.

Nhìn chung, những dữ liệu này – giảm inflows, hoạt động CEX “lạnh” hơn, định giá đang hợp lý hoặc hơi thấp – kết hợp với tâm lý thị trường có phần dè chừng hơn – cho thấy Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn ổn định hơn, khi người nắm giữ muốn giữ tài sản dài hạn thay vì giao dịch thường xuyên.