Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu cắt giảm lãi suất, thị trường bùng nổ!

Ngày 22/8/2025, thị trường tài chính toàn cầu chấn động khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell đưa ra tín hiệu rõ ràng về khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Bài phát biểu tại hội nghị thường niên Jackson Hole không chỉ làm sôi động Phố Wall mà còn đặt ra những câu hỏi lớn về tương lai kinh tế trong bối cảnh bất ổn chính trị và lạm phát.

Thị trường bùng nổ sau tín hiệu từ Powell

Ngay sau bài phát biểu của Powell, thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến một đợt tăng trưởng mạnh mẽ. Chỉ số Dow Jones bứt phá hơn 600 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm – vốn nhạy cảm với chính sách Fed – giảm 0,08%, xuống mức 3,71%. Sự lạc quan này đến từ tuyên bố của Powell về khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ, một động thái được Phố Wall chờ đợi từ lâu.

Trong bài phát biểu tại Jackson Hole, Wyoming, Powell nhấn mạnh rằng Fed đang đối mặt với "những thay đổi sâu rộng" trong chính sách thuế, thương mại và nhập cư, dẫn đến sự thay đổi trong cán cân rủi ro giữa hai mục tiêu cốt lõi: tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả. Dù thừa nhận nền kinh tế Mỹ vẫn "phục hồi mạnh mẽ" và thị trường lao động duy trì ở mức tốt, Powell cảnh báo rằng rủi ro suy yếu kinh tế đang gia tăng, trong khi thuế quan có thể làm bùng phát lạm phát, dẫn đến kịch bản đình lạm (stagflation) mà Fed quyết tâm tránh.

Tín hiệu cắt giảm lãi suất: Động lực cho Phố Wall

Với lãi suất chuẩn hiện ở mức 4,25% - 4,5%, thấp hơn 1% so với năm ngoái, và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp, Powell cho biết Fed có thể "thận trọng" khi xem xét thay đổi chính sách. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng những thay đổi trong triển vọng kinh tế có thể buộc Fed phải điều chỉnh lập trường. Đây là tín hiệu mạnh mẽ nhất về việc Fed có thể cắt giảm lãi suất trong tháng 9, đáp ứng kỳ vọng của thị trường với 90% khả năng giảm 0,25%, theo công cụ CME FedWatch.

Tín hiệu này không chỉ làm sôi động thị trường chứng khoán mà còn làm giảm áp lực lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Tuy nhiên, Powell cũng cảnh báo rằng tác động của thuế quan đến lạm phát vẫn là một yếu tố khó lường, đòi hỏi Fed phải hành động cẩn trọng để tránh những hệ lụy lâu dài.

Tính độc lập của Fed: Lá chắn trước áp lực chính trị

Giữa lằn ranh áp lực từ Tổng thống Donald Trump, người liên tục yêu cầu Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ thông qua những chỉ trích công khai, Powell tái khẳng định tính độc lập của Fed. Ông nhấn mạnh: "Các quyết định của chúng tôi chỉ dựa trên dữ liệu kinh tế và tác động của nó đến triển vọng, không bị chi phối bởi bất kỳ yếu tố nào khác." Điều này như một lời đáp trả mạnh mẽ trước những yêu cầu từ Nhà Trắng, khẳng định rằng Fed sẽ không để chính trị can thiệp vào chính sách tiền tệ.

Bài học từ lạm phát: Sai lầm không thể lặp lại

Powell cũng thẳng thắn nhìn lại sai lầm trong quá khứ, khi Fed áp dụng khung chính sách mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt vào năm 2020, cho phép lạm phát vượt 2%. Tuy nhiên, ngay sau đó, lạm phát tăng vọt lên mức cao nhất trong 40 năm, mà Fed ban đầu coi là "tạm thời". Powell thừa nhận: "Đợt lạm phát năm 2021 không phải là ý định của chúng tôi. Đó là bài học đau đớn về những khó khăn mà lạm phát cao gây ra, đặc biệt với những người khó khăn nhất."

Hiện tại, Fed cam kết duy trì mục tiêu lạm phát 2%, bất chấp chỉ trích rằng mức này quá cao hoặc cần linh hoạt hơn. Powell nhấn mạnh rằng việc giữ vững kỳ vọng lạm phát dài hạn là yếu tố then chốt để duy trì sự ổn định kinh tế.

Tác động của thuế quan: Hệ quả khó lường

Powell cũng đề cập đến tác động của thuế quan, vốn đang gây ra những biến động khó dự đoán. Ông cho rằng các mức thuế này có thể chỉ dẫn đến "thay đổi ngắn hạn về giá", nhưng quá trình lan tỏa qua chuỗi cung ứng và hệ thống phân phối có thể kéo dài, làm tăng nguy cơ lạm phát. Trong khi chính quyền Trump cho rằng thuế quan không gây lạm phát lâu dài, Powell nhấn mạnh rằng vẫn còn nhiều kịch bản chưa chắc chắn, đòi hỏi Fed phải duy trì sự linh hoạt và thận trọng.