CFTC chấp thuận sử dụng stablecoin làm tài sản thế chấp trong giao dịch phái sinh

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), dưới sự chỉ đạo của quyền Chủ tịch Caroline D. Pham, vừa công bố kế hoạch cho phép stablecoin được sử dụng như tài sản thế chấp được mã hóa trong các giao dịch phái sinh, bắt đầu có hiệu lực từ ngày 24/9/2025. Đây được xem là bước tiến quan trọng trong nỗ lực hiện đại hóa thị trường vốn, tăng tính minh bạch và thúc đẩy đổi mới blockchain trong hệ thống tài chính.

Động thái này nối tiếp chương trình thử nghiệm được triển khai từ tháng 2/2025 với sự tham gia của nhiều tên tuổi lớn như Circle và Coinbase. CFTC đồng thời kêu gọi các bên liên quan gửi ý kiến phản hồi trước ngày 20/10/2025 nhằm hoàn thiện khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho thị trường.

Phản ứng từ ngành công nghiệp nhìn chung tích cực. Chủ tịch Circle đánh giá cao sáng kiến về stablecoin làm tài sản thế chấp, trong khi các lãnh đạo của Coinbase và Ripple cũng bày tỏ sự ủng hộ trước định hướng rõ ràng về quy định đối với tài sản mã hóa.

Việc cho phép stablecoin tham gia vào giao dịch phái sinh được kỳ vọng sẽ mang lại nhiều lợi ích: nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tăng tính dự đoán và thu hút thêm sự tham gia từ các tổ chức tài chính. Thực tiễn trước đây cho thấy stablecoin, khi được triển khai cùng với khung pháp lý minh bạch, có thể củng cố niềm tin và góp phần mở rộng thanh khoản thị trường.

Tuy nhiên, đi kèm với cơ hội vẫn là rủi ro. Các đơn vị tham gia thị trường cần bảo đảm stablecoin dùng làm tài sản thế chấp được kiểm toán đầy đủ, duy trì khả năng neo giá và minh bạch về dự trữ. Nếu những tiêu chí này không được đáp ứng, lo ngại về tính ổn định và rủi ro đối tác có thể một lần nữa bùng phát.