Các công ty nắm giữ tài sản số đối mặt nguy cơ giảm tới 50% do áp lực bán từ PIPE, cảnh báo của CryptoQuant

Trong bối cảnh ngành tài sản số vẫn đang tìm kiếm nguồn vốn lớn để duy trì hoạt động và mở rộng, nhiều công ty đã chọn PIPE như một giải pháp huy động nhanh. Hình thức này cho phép doanh nghiệp phát hành cổ phiếu mới dưới giá thị trường cho nhà đầu tư tư nhân, đổi lại dòng vốn nhanh chóng. Tuy nhiên, hệ quả là cổ đông hiện hữu bị pha loãng quyền lợi và thị trường thường chịu áp lực bán lớn khi thời gian khóa lệnh kết thúc.

CryptoQuant nhấn mạnh rằng hiện tượng “overhang” – tức lượng cổ phiếu mới ồ ạt được tung ra thị trường – thường kéo giá giảm mạnh, bất chấp giai đoạn tăng nóng trước đó. Trường hợp điển hình là Kindly MD, khi cổ phiếu tăng từ 1,8 USD lên gần 35 USD sau PIPE, nhưng sau đó mất hơn 97% giá trị, quay về sát mức phát hành ban đầu.

Không chỉ dừng lại ở đó, nhiều công ty khác cũng đang đối mặt nguy cơ tương tự. Strive Inc. (ASST) đã giảm 78% so với mức đỉnh hồi đầu năm 2025, trong khi các nhà đầu tư PIPE sắp có quyền bán cổ phiếu vào tháng tới, mở ra khả năng áp lực bán mạnh hơn. Twenty One Capital, đang trong quá trình sáp nhập với Cantor Equity Partners, cũng phát hành PIPE ở mức 10 USD/cổ phiếu, nhưng giá hiện nay thấp hơn nhiều, cho thấy rủi ro giảm sâu vẫn hiện hữu.

Theo CryptoQuant, trừ khi Bitcoin có cú bứt phá lớn hoặc thị trường xuất hiện những yếu tố tích cực bất ngờ, xu hướng giá các công ty phát hành PIPE nhiều khả năng tiếp tục đi xuống. Không loại trừ khả năng cổ phiếu có thể rơi dưới mức giá phát hành ban đầu, làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư.

Điều đáng lo ngại hơn là hiệu ứng dây chuyền có thể tác động tới toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa. Khi cổ phiếu của các công ty nắm giữ tài sản số bị bán tháo, niềm tin thị trường bị lung lay, qua đó gây áp lực gián tiếp lên giá Bitcoin, altcoin cũng như các quỹ đầu tư liên quan. Nếu kịch bản này xảy ra, một đợt điều chỉnh quy mô lớn có thể bùng phát, làm chậm lại dòng vốn mới chảy vào thị trường trong những tháng tới.